法国农贷：与美联储“逆向而行” 新西兰年内还将宽松几回

法国农业信贷(Credit Agricole)日前指出，市场广泛预计新西兰联储(RBNZ)将在本周再次降息。

不过媒体调查结果显示，虽然几乎所有的经济学家均预计新西兰联储将于周四(9月10日)将利率从3.00%下调至2.75%，但进一步削减前景不确定性较高。

法国农贷在央行及汇市研判中写道：

(本周的降息)将是联储2014年年中开启宽松周期以来的第5次行动，利率掉期市场定价情况显示，交易员们对年内联储的再一次降息行动兑现的预期认同度为50%，不过这一预估尚未体现在市场定价上。

因此我们认为此次经济预估更新将对资本市场形成冲击。

我们的基本观点是，新西兰联储将降低经济预期，并有可能调整短期通胀预估轨道。经济增长前景或将反应增速放缓的情况，因新西兰国内需求疲软，同时中国经济放缓及乳制品跌价也带来冲击。

需要注意的是，乳制品价格在6月下跌35%，这对于新西兰经济而言是很严重的外部冲击。通胀方面，我们认为任何预期调整都将对弱势纽元形成短暂影响。

总体上，除了25个基点的降息行动外，新西兰联储不太可能承诺进一步放宽政策，不过近期经济风险均衡使得4季度相关风险有所提升。

瑞银集团(UBS)也表示，“在当前风险环境下，我们预计(本轮宽松周期的最终)利率将下调至2.5%，不太可能降至此水平之下……尽管如此，我们预计新西兰联储将会降息，但降息幅度可能会较小，并/或表示进一步放宽利率将视情况而定，比如跟据之后发布的数据而定。”

该行称，声明中另一重要关注点为其对“全球经济增长仍温和”这一陈述。全球经济或受中国和其他新兴市场忧虑所拖累而放缓。通胀预期将会降低，但新西兰联储降息的原因可能是纽元走软令通膨水平上升。纽元已跌至2009年来低位0.6250附近，去年7月时曾一度升至0.8800。