英国机构：一极端情景下美联储恐在2017年才加息

牛津经济研究院(Oxford Economics)日前发布报告称，在“下行情景”中，中国的增长在2015-2020年放缓至平均4.3%且人民币贬值10%，美联储(FED)把首次加息延迟到2017年第一季度，欧洲央行(ECB)会将零利率保持到2020年。

牛津经济研究院认为出现这一情景的可能性为30%，也会涉及大宗商品价格下跌以及全球通胀显著放缓；在这种情况下，美联储将更加缓慢推进任何进一步的加息。

牛津经济研究院分析师Marcos Casarin、Clare Howarth和Gabriel Sterne在报告中称，美国10年期国债收益率在2016年将平均达到1.9%，在2017年将进一步跌至1.6%-1.7%，然后在2020年之前回升至3%左右。

报告显示，在第二种情景下，即中国经济增速没有全面放缓，人民币贬值10%将拉低一些国家的通胀，美联储将极有可能将首次加息延后到9月份之后，全球债券收益率会更长期保持在低点。

牛津经济研究院称，全球复苏如今“将略慢于”预期；全球今年GDP增长将放缓至2.5%，低于2014年的2.7%，然后在2016年会攀升至2.9%。

报告认为，人民币贬值将对中国GDP增长带来“小的正面效应”；虽然人民币贬值对中国2016年的增长将是利好，但中国将“把消胀压力输出至世界其他地区”。

报告指出，通胀在2017年之前将继续下降，其中在欧洲、日本的冲击最大；美国未来两年的CPI会下降。

牛津经济研究院表示，在上述情景下，美联储可能会将首次加息延迟到9月份之后，在加息方面更加谨慎；欧洲央行可能会将利率下调至零或扩大量化宽松(QE)。

尽管人民币意外贬值加剧了国际前景的不确定性，经济学家们坚持对美联储9月份首次加息的预期。

彭博在8月7日至12日期间进行的调查显示，77%的受访者预期美联储将在下月实施2006年来首次加息，比例高于7月份时的76%。

校对：长阳