2014年11月初以来，黄金进入一轮强劲反弹，最近最高涨至每盎司1300美元左右。推动近期黄金上涨的因素包括美国经济数据不及预期、欧洲央行推出量化宽松(QE)计划以及瑞士央行意外宣布放弃捍卫欧元兑瑞郎的下限。
高盛(Goldman Sachs)贵金属分析师Damien Courvalin和Michael Hinds认为这些利好因素大部分已经反映在黄金价格当中。
不过，由于黄金走势超出高盛此前的预期，高盛在最新报告中将黄金未来3个月、6个月和12个月的目标价分别上调至1290美元、1270美元和1175美元。同时将2016年底目标价下调至1000美元。
高盛在报告中写道：“虽然我们对近期黄金下跌的把握度有所下降，但对长期黄金价格下跌的信心上升，理由是未来几年的预期通胀率下降以及黄金生产边际成本下降。”
高盛认为，油价下跌和美元升值将减轻黄金矿业公司的成本压力。根据高盛的成本曲线模型，能源价格下跌和美元升值使得黄金生产的全额(all-in)边际成本下降150美元至每盎司1050美元。
美联储正在接近收紧货币政策，市场普遍预计将在6月会议上首次加息并进入紧缩周期，而高盛经济学家预测首次加息时点为9月份。随着美国利率走高，黄金无疑将面临下行压力。
高盛指出：“成本下降、供应上升和实际利率走高均对黄金构成利空因素。”
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