分析师日志：谁将是黄金下一轮暴跌的推手？

早在2011年9月，黄金还处在1921美元/盎司的高位，目前却仅徘徊于1300美元/盎司附近，距离历史高位，金价已经跌去三分之一。

尽管对于金价从历史高位滑落至如此地位，这中间的原因有很多，但是其主线依旧还是美国经济的逐步复苏。而随着美国经济状况的逐步改善，之前为了将美国从次贷危机的泥潭中拔出，美联储所推行的一系列宽松政策，自今年1月起便开始执行将每月的850亿购债规模逐步消减以来，目前基本上已经处于收网的尾声阶段。

笔者之前跟大家所分析的，影响黄金的头号因素，其实是美元，也就是说美联储的货币政策。根据最新美联储的动向，也就是美联储面对目前的经济环境所采取的下一步货币政策，再一次的成为市场关注的焦点。而这个焦点，在美联储缩减QE成定局的情况下，已经转移至美联储何时会加息。

尽管市场试图从本周二、三的美联储主席耶伦就半年货币政策作证词中探寻耶伦会对何时加息有所暗示的蛛丝马迹，但是考虑到美联储主席作为对全球金融市场具有绝对影响力的头号人物，耶伦的讲话，并没有让市场捕捉到太多超出之前美联储公告的更多信号。除了重弹，美国经济已经复苏，但是并未完全实现通货膨胀和失业率目标，货币政策上依旧需要保持适度宽松等老调外。

唯一让市场稍微有所安慰的是，耶伦在国会听证会上提到过，若经济持续强劲增长，就会促进市场改善优于预期，那么加息的脚步会提前，而且幅度会更大。

在市场敏感地捕捉到加息或许接下来会正式进入美联储的议程之后，更为关注的是何时。对此，美国达拉斯联邦储备银行行长费舍尔认为，美联储可能在明年初开始逐步加息，并且让资产负债表在10月起缩减。

而对于美联储何时启动加息的政策按钮，笔者也不能给大家一个明确的时间表，这个答案最有发言权当属美联储。至于加息会对金价产生何种影响，笔者倒认为非常重要。在美国经济整体复苏的大背景下，接下来美联储的加息之时，极有可能便是黄金下一轮暴跌的开启之时。

听到加息一词，很多投资者脑海中第一个反应便是认为利好黄金，因为加息意味着通货膨胀上升，而通货膨胀上升，会利好黄金。关于这点，在之前的文章中，笔者也跟大家分析过，黄金并不是在任何时候，都是抗通胀的最佳武器，也就是说，并不是说出现了通货膨胀，国家加息，大家就会买入黄金。尤其是对于美国的加息，一方面会影响美国的利率，至少会促使名义利率上升，利好美元指数，从而利空黄金，另外一方面，美国加息，会使投资者持有黄金的成本增加，也会在一定程度上利空黄金。

因此，美国加息之时，并不会意味着黄金的美好年代即将到来，而是更需要警惕黄金多头快速出逃，导致金价进一步下挫。因此，从这点上来说，很多人所期盼的美国加息来拯救黄金多头的梦想或将破灭，黄金中期走熊的基本面基础更是被进一步夯实。

而关于此波反弹行情终结之后的目标位，对于黄金，笔者继续建议投资者需先关注1278-1282一带的支撑情况，白银则先关注20.3处的支撑，若这两个位置也未能有效支撑住，则将继续运行至1180、18.2这两个重要的支撑位置。