分析师解读黄金基金持仓剧降31%：接下来还有更多抛售

(2013年黄金、白银、铂钯ETP持仓变化)

(2009-2013年黄金ETP(蓝色)和金价(红线)变化)

(2009-2013年白银ETP(蓝色)及银价(红线)变化)

投资者大举抛售黄金上市交易产品（ETP），速度之快创黄金ETP问世以来纪录，而这正反映了金价创32年来的最大跌幅。

自今年年初至今，全球14大黄金ETP持仓剧降31%，至1813.7吨，年跌幅也创下自2003年黄金基金开始交易以来的最大纪录。金价创纪录下跌也使得这些资产市值蒸发了697亿美元。有分析师预计，2014年这些基金黄金持仓还将再度下降311吨。

去年黄金ETP投资规模达1480亿美元，创下此轮黄金牛市的最高纪录。今年黄金持仓的大幅下降，反映了黄金作为对冲通胀工具作用的减弱。全球最大的黄金ETP的最大投资者约翰·保尔森上个月表示，不再打算买黄金了。

法兴银行分析师罗宾·巴尔认为，过去12年推动金价走高的所有因素都发生了逆转，随着金价走低，2014年还将有更多交易所上市基金（ETF）抛售黄金。

事实上，自从今年4月份黄金价格大跌逾20%，已显示黄金进入熊市。目前金价在1240美元附近，较2011年9月创纪录高点1921.15美元，已下跌35%。在被纳入标普GSCI商品指数的24种商品中，也只有玉米和白银价格的跌幅超过了黄金。

高盛称黄金是该行明年最看空的商品，根据彭博社对分析师的预估调查显示，明年黄金均价为1216美元，是2009年来最低水平。而美国商品期货交易委员会最新数据也显示，对冲基金及其他大型投机商看空黄金的程度也达到2007年6月以来最大。

自今年初以来，包括索罗斯在内的投资者抛售了800吨黄金的ETP，超过了过去3年黄金买入量总和。保尔森今年第二季度将全球最大的ETP——SPDR Gold Trust持仓削减了一半，而索罗斯等人则抛光了黄金持仓。