十二年牛市还不够 黄金将继续上涨

技术分析师Mary Anne和Pamela Aden周二(10月29日)表示，近期金价逐步反弹很大程度上是受到实物金需求稳固的影响，但更主要的是因为在这段期间美元的表现异常疲软。同时，多数人都预计美联储将把缩减QE的时间表推迟2014年，因此我们认为未来金价仍将继续走高。此外不得不提的是，历史上每次上调债务上限总会令金价走高，近期的事件也不会例外。

以下是两位分析师的评论：

结合历史数据黄金牛市并未结束

众所周知，过去12年黄金曾经历一段坚挺的牛市，然而相比1970-1980年间的涨幅还远远不及。

(图1上半部分是1969-至今的金价走势，下半部分是黄金领先指标)

从图1来看，自1970年起黄金在短短10年之内上涨近2300%，期间曾经出现两段波峰。而相比之下，2001-2011年的涨幅明显较为温和，仅录得661%的涨幅。

另外，从图1的黄金领先指标(leading indicator)可以看出，尽管2001-2011年牛市时期该项指标一直处于正常的高位区域，但还是远逊于1970-1980年夸张的波动以及极高的指标位置。

许多人都认为2013年金价的下跌趋势与1976年如出一撤。数据显示，在1970-74年金价上涨460%后，至1976年共回撤近50%。而今年的情况是，金价在上涨661%后回撤近36%，因此我们认为短期金价还有回撤的余地，但之后便会再此大幅上扬。

不过，也有人会提出2001-11年的趋势也和1976-80年吻合，这样一来就没有继续上扬一说。从图1上看，在1980年后金价便经历了大幅的回撤，并在20年间维持一定范围的波动。

但我要解释的是，如果你从图1的黄金领先指标来看，目前该项指标处于一个较低的区域。换而言之，眼下黄金被过度抛售，预示着未来将开启持续反弹的走势。

综合一下基本面的因素，比如亚洲稳定的实物金买盘，我们预计未来1或2个月里金价即便不会出现单边走高的情况，但持续的反弹是肯定的。