德意志银行：黄金获双重利好 上调年内预期

德意志银行(Deutsche Bank)周三(9月25日)称，“上周美联储维持目前购债规模及联邦基金利率不变不仅仅抑制国债实际收益率的上扬，更是重重的打击了美元，双双利好黄金。鉴于上述原因，我们认为目前金价已经构筑了一个坚实的底部，若后市美元继续走软，则金价将获得更多上行的动力。”

该行周三将2013年黄金价格预估上调0.3%，至1432美元/盎司。

然而，该行依然维持此前长期看涨美元的观点，意味着未来大宗商品的表现可能比股市还要差，股市表现良好也会打压黄金的吸引力。同时，一旦投资者增加美股在其投资组合中的比例，这将限制黄金ETP持仓的流入量，对金价而言是极大的利空因素。

该行强调，在今年剩余的时间里有三样是黄金投资者必须密切关注的：1)美元 2)美股风险溢价 3)美债长期收益率。

美元：

该行认为，“当前美元的估值较低，我们认为美元还将上涨约15%才能回到正常的估值水平。然而，短期来看美联储宽松货币政策的影响势必会限制美元的上扬空间，但我们依然维持中期看涨美元的观点。”

美债长期收益率：

该行表示，“未来美联储一定会逐渐开始控制长期利率，有些人可能认为没债收益率将不会出现大幅上涨，尽管我们不否认至2014年收益率还会出现小幅上涨。”

美股风险溢价：

该行指出，“当前美股的风险溢价已下降至长期平均水平，意味着市场已经完成了大部分的调整。另一方面金价对标普500指数的比率(扣除通胀因素)也已回归是1973-1982年的平均水平。”