差异化提升黄金ETF吸引力

四年磨一剑的国泰黄金ETF本周将结束募集，并在不久后上市。在国泰黄金ETF拟任基金经理杨旭蔚看来，国泰黄金ETF在申赎效率、流动性以及交易成本(费率)等方面具备优势。

杨旭蔚表示，国泰黄金ETF除了具有交易便捷、流动性强、透明度高、保管成本低廉等优势外，其本身在赎回效率、认购以及申赎费用、合作银行、做市商模式上也具有独特的优势。

“例如，国泰黄金ETF是目前市场上唯一一只没有认购、申赎以及销售服务费用的基金产品，这些独特的产品优势，将为日后投资者运用各种操作策略谋取投资收益提供便利。”杨旭蔚说。

一二级市场

申赎效率高

据杨旭蔚介绍，国泰黄金ETF采用实物、全现金替代认购、申赎并行的模式。实物认购、申赎是指用黄金现货合约认购、申购ETF份额，或者赎回ETF份额获得黄金现货合约；全现金替代认购、申赎是指用现金直接认购、申购ETF份额，或者赎回ETF份额获得现金。

值得注意的是，国泰黄金ETF的实物申赎可以实现T+0申赎，即当日申购，当日赎回。而与其他黄金ETF不同的是，国泰黄金ETF在全现金替代申赎方面效率更高，T+0申购的份额于T+1日就可使用，而在T日提出现金赎回申请的投资者，国泰黄金ETF当日即可为投资者卖出ETF，锁定当日价格，防止隔夜风险，赎回资金在T+2日可使用，这也是目前市场上申赎效率最高的黄金ETF。

独有AP模式

保证流动性

在传统做市商模式中，做市商会在报价上通过增加卖出点差等方式获取做市收益。国泰黄金ETF拟任基金经理杨旭蔚表示，国泰基金将引入AP模式，以助力二级市场交易。所谓AP，即授权参与人，国泰基金将与授权参与人进行深度合作，要求授权参与人以市场公允价格为投资者提供流动性。

杨旭蔚表示，AP模式的最大优势在于保证ETF的二级市场流动性，降低冲击成本。“该制度主要借鉴了国外目前管理规模最大的SPDR GoldTrust黄金ETF运作经验，关键着眼点是为投资者服务”。