商品整体弱势 近期看好黄金

标准银行集团大宗商品策略主管魏文德（Walter de Wet）11月29日在上海接受中国证券报记者采访时表示，由于全球经济缺乏增长推动力，所有制造业商品以及铁矿石和原油等大宗商品在内，在未来三个月内都将会延续跌势。但是，金价在接下来的两个季度中将继续走高。

他还表示，从12个月的趋势来看，看好铜、铁矿石和铅价格走牛，24个月的长期趋势则看好铂金和钯金。

原油难持续高价

在魏文德看来，自今年十月以来，在实物商品交易层面，真正的需求正在显著降低。以铁矿石为例，在过去几个星期中价格出现明显下跌。“中国是大宗商品的主要消费国，除非中国实施明显宽松的货币政策，从而拉动商品需求增长，否则未来几个月商品价格扭转跌势出现上扬的可能性很小”，他说。

对于最重要的大宗商品——原油而言，他认为，布伦特原油价格即使上涨，也很难维持在高位。

魏文德认为，虽然欧佩克可以调控国际原油供应，并且中东地区地缘动荡局势以及北半球冬季的用油需求增长，都将对原油价格形成支撑。但原油价格越高，对全球经济增长产生负面作用越大。例如布伦特原油期货价格若升至每桶120美元，将引发全球通胀，那么中国在内的新兴经济体国家就不会放宽货币政策，从而反过来影响全球经济发展，所以原油价格不会涨到过高。他预测，2012年布伦特原油的全年平均价格将为每桶110美元。

基本金属现分化

对于基本金属而言，魏文德相对看好铜、铅，而看淡铝、锌、镍。

他认为， 铜和铅价格值得看好的共同因素是市场供应仍然保持紧张。分别来看，对于铜，其一是库存已经在逐渐下降，其二是铜的供应一直比较紧张，并且这个趋势会持续到明年，所以铜价会上涨，但是由于铜的替代品以及废铜在铜价高企时起到抑制作用，因而铜价高于每吨9000美元的价格并不具有可持续性；对于铅而言，中国的铅行业目前在整合之中，供应局势仍然会比较严峻。并且，全球汽车销量目前逐渐增加，对铅蓄电池等的需求也会回升，从而可能会加剧市场供应的紧张局面。

但是，由于市场供应大于需求等因素，铝、锌、镍则不被看好。

魏文德说，全球铝的供应明年仍然保持过剩，并且库存量目前位于历史高位，所以价格可能会承受较大压力。在他看来，铝价上涨的唯一推动力，可能会是能源价格以及电价的上涨。

锌、镍都与铝类似，目前库存非常高。另外，由于锌的主要应用行业建筑业不景气，从而导致市场对锌的需求较弱。而镍由于有镍铁的替代性，一旦镍价高于18000美元，市场便会转而选择镍铁，所以抑制了镍价上涨。

黄金明年或破2000美元

在魏文德看来，目前，唯一仍保持强劲上涨趋势的商品就是黄金。他说，在中国、印度等亚洲国家以及中东地区，都普遍看到投资者愿意继续持有黄金的意愿。

他分析称，虽然美元升值，短期对金价有负面影响，但是长期来看，“我们预计明年即使美元明显升值，但金价仍可达每盎司2000美元左右”。如果将黄金看成是一种货币，那么在过去几年中黄金相对所有纸质货币都在升值。

在黄金价格飙涨时，曾屡屡出现黄金价格高于铂金的倒挂现象。魏文德认为，这个情况可能会持续到明年。