金价狂飙 挂钩黄金类理财品“靠边站”

今年以来，国际金价狂飙，目前已经升至每盎司1800美元一线，但是银行发售的挂钩黄金类理财产品却无缘分享金价上涨的盛宴。业内人士表示，金价波动剧烈，挂钩黄金类理财产品多数无法实现预期高档收益。针对此种情况，近半年以来，挂钩黄金类理财产品已经渐渐退出主流理财市场。

挂钩=低收益？

据普益财富统计，2011年上半年到期的19款与黄金挂钩的理财产品中，除未公布到期收益率的11款外，到期收益率最高的为8%，但是在此期间，金价的涨幅高达25%以上。

据相关媒体报道，某银行黄金挂钩理财产品“黄金挂钩人民币理财计划”发行后达到提前终止的触发条件，自动清盘，投资者只能拿到活期利息0.36%的年化收益率。实际上，许多单一挂钩黄金的理财产品都存在“高金价、低收益”的设计隐患。

以上述产品为例，根据产品说明书的约定：期初价格确定为每盎司1275.00美元，对应关卡价格为每盎司1785.00美元。如果触发事件未发生，黄金最终价格相对期初价格的涨幅接近40%，投资者可以获得接近8%的年收益率；若触发事件发生或触发事件虽未发生，黄金最终价格相对期初价格涨幅不超过1.8%，此时投资者仅可获得0.36%的最低年收益率。

工行某理财师表示，由于挂钩黄金类理财产品设定了不同的价格区间，在价格突破高价和低价区间时，产品设计上一般会安排低收益率或者触发终止条款。

“所以，虽然金价一路上扬，但是一旦突破了产品设计中的最高限价，投资者往往无缘分享到黄金价格上涨的盛宴。”他表示，现在市场中挂钩黄金类的理财产品已经很少，主要在于金价波动过于剧烈，银行对于金价走势的判断存在分歧，风险方面不容易把控。

据专业人士介绍，黄金挂钩类理财产品较实物投资复杂，因此投资者在投资黄金挂钩类理财产品时，必须根据产品交易结构，分析金价的走势及路径，估算出理财产品的最终收益，而这些必须建立在对黄金价格每日走势的判断上，其难度大大超过了实物投资。正是基于此，很多银行开始逐渐淡出挂钩黄金类理财产品。

追高实物金和纸黄金

与对挂钩黄金类理财产品的冷漠不同，现在投资者对于追高购买纸黄金和实物金热情无限。尤其是实物金，建行某理财经理告诉中国证券报记者，最近购买实物金的投资者明显增多。“当然这里面有季节性因素，毕竟中秋节将至，现在金价飙涨，买实物金作为礼品的需求显著增加。”

而更为关键的因素是，现在很多投资者仍旧持有“追涨杀跌”的非理性投资理念。尤其是看到金价今年以来大幅上涨，很多投资者纷纷选择到银行开立黄金交易账户。“以前我们支行一个月大约新开投资纸黄金账户10个左右，现在已经翻了两倍。”光大银行（601818）某理财经理告诉记者。

但是对于投资者冲动杀入黄金投资市场，工行理财师表示，虽然本轮黄金牛市就是因为国际金融危机令以美国为首的经济体大量发行货币，各国货币纷纷贬值。而黄金是以美元计价，美元跌黄金自然涨。此时通货膨胀的预期也越发强烈，黄金的保值功能推高金价。但是金价的未来走势方向并不明朗，尤其是在近期可能面临短期的回调压力。

某期货公司贵金属分析师认为，从技术面看，本周黄金多头已连续三次冲击每盎司1838美元至1840美元的阻力位未果，金价仍处于调整阶段，比较弱势的调整是进一步向区间下轨回落，比较强势的调整是原地横盘，建议投资者目前要多看少动。