莫贪暴利 理性对待黄金投资

1999年至2004年全球主要投资市场与黄金市场的收益率比较
投资标的 年均收益率
道琼斯指数 5.62%
纳斯达克 8.06%
全球主要股市 3.53%
美30年期国债 5.91%
全球主要国债 7.99%
黄金 8.24%
　　近期黄金价格出现暴跌，短短两周时间里国际金价从600美元/盎司跌至580美元/盎司附近，国内金价从165元/克快速跌破147元/克，金价的暴跌导致炒金者账面出现不小的亏损，这令原本看好黄金的投资者慌了神。在分析黄金技术走势的同时，应该看到回调也是对于投资回报率的一种修正。
　　金价波动有其合理性
　　纵观近年来黄金市场的走势，从2001年开始的一波牛市行情使得不少投资者心荡神摇，2005年黄金投资回报率最高甚至达到20%。今年3至5月，金价更是从533.6美元/盎司攀升至25年的新高点730美元/盎司。这种上涨幅度使得很多人关注并参与黄金投资中，但最近金价的大幅波动却令不少投资者陷入迷惘之中。其实，只要我们分析一下黄金的历史价格，就能对金价的波动规律有所了解。
　　国际金价在上世纪80年代初达到每盎司850美元之后，走势一直很疲软。由于当时的地缘政治因素，金价在80年代可谓大起大落，从1999年至2004年，黄金投资的年平均收益率大约为8.24%。由此看来，黄金投资这两年20%的投资回报率无疑是大大偏高的，最近出现的金价波动应视为对于投资回报率的修正。目前国际黄金的价位与年初基本上一致，如果到年底时还是维持这个价格，今年黄金的投资回报就是0。但要看到，这两年黄金投资的平均年收益率超过了10%，远高于近15年的平均收益率，从这个角度来看近期黄金的暴跌就不难理解了。
　　企盼暴利是不理智的
　　近年来，片面追求高回报率已成为普通百姓日常理财的一个特点，从艺术品到黄金，一些投资品的高回报让不少投资者进入自己并不熟悉的投资领域，但随之而来的投资风险却令人心惊胆战。美林集团最近发布的一份研究报告显示，将艺术品作为投资对象，投资时间到第5年时仍有17%不能获利。看来任何理财产品都要遵循自身的投资规律，高收益率的背后往往就是高风险。
　　以赫赫有名的巴菲特和彼得·林奇来说，他们投资的年平均回报率大约是23%和35%，比市场平均获利高出一大截，但并未达到暴利的地步。过去的100年间，美国股市的年均投资回报率达到9.7%，超过了同期美国债券、房地产、艺术品和黄金的投资回报率。对于新兴市场来说，一时出现高投资回报是很正常的，但经验告诉我们，不可预计的投资回报高峰之后总是紧跟着不可预计的投资回报低谷，其最终收益仍会接近成熟市场的投资回报。因此，面对高投资回报的品种，投资者还是应该以成熟市场作为参考标准。
　　最重要的是时间
　　不少投资者往往会抱怨自己没有抓住时机，但应切记，投资最重要的是把握“时间”而不是“时机”。过去100年美国股市的年均回报近10%，但如果是在1929年买入的，要到1952年才能在账面上持平。最近20年美国股市的年均投资回报率达13%。由此可见，只要假以充分的时间，即使放弃了一、两个时机，只要有足够长的时间，也能获得平均收益。
　　随着经济的快速发展，投资回报率在不断上升，只要假以充分的时间，累积起来的财富就会相当可观。投资市场的周期性特点是很明显的，虽然暴利不可期，但仍充满赚取合理报酬的机会，如果能充分运用智慧，长期投资于有稳定回报的产品，您一定能成为一名投资理财高手。 （袁非）