金价大跌 挂钩型理财品变脸

国际金价近来上演了一场令投资者惊心动魄的“高空跳水”秀。
　　自5月12日国际金价创下730美元的25年新高以后，连续大幅回调。至6月7日最低616美元，在19个交易日内连续下跌超过110美元，跌幅超过15%。其间日最大跌幅多次超过30美元，为1981年以来所少见。
　　在短短不到一个月时间里，金价回调幅度如此之大，令此前购买了挂钩金价理财产品的投资者心生寒意，他们以前梦想中的高收益似乎要“泡汤”了。
　　以东亚银行于今年2月间推出的“黄金价格按日计息商品挂钩保本投资产品”为例，该产品约定，若在一年投资期内黄金价格每天均处于起始价格上下各70美元的限定范围内，到期可获取8％的投资收益；若一年投资期内黄金价格曾超出起始价格上下各70美元的限定范围，可获取从产品起始日至第一次超出限定范围日这段期间以4%年收益按日计算的投资收益。
　　该产品认购期间的黄金起始价格为570美元，即投资者获得8%收益的黄金价格区间为500美元—640美元。而5月12日国际金价最高升至730美元，已远远突破区间。这样客户的实际收益就要按照4%×期限内没有突破区间的天数/总期限天数。据此计算，若投资者购买了10万美元该产品，预期收益为8000美元，而价格每突破一天，客户就要“损失”11美元。所以，对于购买结构性理财产品的投资者，黄金价格走高未必是件好事。
　　此间理财专家对此表示，这已经算是比较稳妥的结构性理财产品。一些结构性理财产品约定，一旦指标物价格超出某个区间，投资者就不能享受约定的高收益率。如深圳一家外资银行推出的汇率挂钩理财产品，在所挂钩的外币汇率窄幅波动时，预期总回报率可达21%，但如果挂钩外币汇率波动幅度过大，到期回报率则可能是负的35.96%。
　　这是结构性理财产品的共同特点，而不论挂钩的是黄金、石油还是汇率，投资者在购买相关产品时应引起注意。
　　该人士指出，银行将投资者的资金集合起来，购买一些固定收益产品，例如债券等，就可以获得固定的收益，例如3％。然后，银行方面将这3％的收益分成三个部分，分别用于不同的目的。其中1％返还给客户，这样就实现了投资者的保本收益和最低收益水平，也就是说，无论什么情况，到期投资者都可以在保本的基础上，至少获得1％的回报；另外1％则作为银行的手续费使用，进入银行的收益账户；剩下的1％，就是决定投资者的最终收益能否达到预期水平的部分了，银行将这1％在国际市场上购买一份期权。
　　其实，银行方面只是帮助投资者向国际投资机构购买了一份期权，该期权的行权条件就是约定的标的物的价格水平超出约定的区间，至于该期权产品具体是如何操作的，投资者根本无需了解，如果行权条件出现，投资者只管坐收其利就行了。不过，由于该期权是一个国际投资机构一系列对冲操作的其中一个产品，它的约定货币、价格区间、约定收益，甚至约定时间区间都是会发生变化的，所以银行方面也是隔段时间就推出类似的产品，但约定的价格区间和收益水平却会有所不同。如最新的约定黄金价格区间可能就不是500美元—640美元，而会更高一些了。理财专家提醒投资者在购买类似产品时应注意了解合同约定的具体事项，重点应分析约定的价格区间。（中证网）