金银比率升至25年新高 商业投资多年来首现净多仓

（原标题：分析师：金银比率升至25年新高 商业投资多年来首现净多仓）

Kitco新闻在周二(9月11日)发布的报告中指出，白银市场似乎无法突破，因为其与黄金相比的表现已降至25年来的最低水平。

周二，白银价格跌至2年半来的最低水平;与此同时，黄金市场已经成功维持在1200美元/盎司心理关口附近。12月白银期货周二收于14.153美元/盎司，当日下跌0.20%，12月黄金期货收于1202.20美元/盎司，当天上涨0.20%。

白银的表现不佳导致金银比率飙升至85以上，这是自1993年9月以来的最高水平。该比率衡量的是多少盎司的白银等于一盎司黄金的价格。这些比率的历史平均值约为50。

RJO Futures高级市场分析师Phillip Streible表示，铜正在压低白银，这也被认为是一种工业金属。由于对贸易紧张局势加剧的担忧将降低全球经济增长，铜价继续维持在一年低点附近。

虽然白银继续显著落后于贵金属市场，但Streible表示他认为该金属的潜力最终会再次发出光彩。

“如果我们看到与中国进行贸易谈判的决议，那么我认为你会看到铜和银开始反弹，”他说。 “黄金价格没有太大动力，价格在1200美元/盎司附近徘徊。如果全球经济增长回升，那么没有人会希望黄金成为避险天堂，白银将开始跑赢大盘。”

但是，其他分析师并不相信。蓝线期货(Blue Line Futures)总裁比尔?巴鲁克(Bill Baruch)表示，黄金似乎正在建立1200美元左右的底部。

“虽然白银的下行空间有限，但现在对金属的热情并不高，”他说。 “我认为黄金在短期内更安全。黄金建设性地坚持在1,200美元/盎司。我们已经看到了一些白银的大量抛盘。”

道明证券(TD Securities)商品策略师丹尼尔?加利(Daniel Ghali)将白银描述为最不受欢迎的贵金属;然而，他补充说银行看到了一线希望。

Ghali解释说，大宗商品期货交易委员会的最新贸易数据显示，在基金经理中，看跌的投机性仓位处于历史高位。他还指出，数据显示，传统上做空市场的商业投资者现在多年来首次持有净多头头寸。

“商业投资者是交易这些金属最知识渊博的集团，他们开始看到市场价值，”他说。