投资者豪赌法国大选 黄金已经成拥挤交易

（原标题：投资者豪赌法国大选 黄金已成拥挤交易）

黄金的RSI(相对强弱指标)已经到超买区域，这意味着黄金将大幅回落。

渣打分析表示：

贵金属价格在过去一周上涨。但本周，贵金属除铂金外开始走软。 地缘政治和政治事件主导最近的贵金属走势，战术投资者已经增加对金银的敞口。一方面，一个月的风险反转支撑黄金上涨，一个月的黄金隐含波动率上涨至2016年11月的高位；另一方面，相对强弱指数(RSI)显示，黄金价格处于超买区域。 假期交投谨慎，黄金价格稳中有升，我们看到黄金仍有进一步上涨的空间。实物需求走高，我们的外汇策略师认为，美元可能出现更长的震荡整理，在2017年下半年才会出现回调。地缘政治和选举风险挥之不去，我们认为接下来几个星期，金价会测试1300美元/盎司。

渣打分析师认为一旦法国大选出现幺蛾子，金价会继续上涨：

朝 鲜和叙利亚局势倍受关注，黄金的避险功能受到青睐。本周投资者最为关心4月23日的的法国总统大选第一轮投票。最新的民调显示，玛丽娜·勒庞(极右翼)和伊曼纽尔·马克龙(Emmanuel Macron)(中间立场)极有可能进入第二轮的角逐(5月7日)，马克龙支持率大约60%。 意料之外的结果对黄金投资者来说，会是天上掉馅饼。之前在英国脱欧投票中，黄金的市场仓位较重，然而现在投资者仍然增加黄金的敞口。

黄金的仓位维持高点，涨幅有所放缓：

黄金的投机仓位目前处于美国总统大选以来的最高水平，多头持仓刷新2016年11月的高点，空头持仓刷新了2016年11月的低点。 净头寸占总持仓增长至31%，而年初仅有8%。然而，仓位仍低于2011年的高峰(48%)，低于去年达到的47%。 黄金交易所交易产品(ETP)已流入21吨; 然而，信托持有黄金总量(1,854顿)远低于去年年内高点2,000吨。 因此，仓位已处高位，上涨将会放缓。然而，市场多头情绪浓厚，黄金仍有上涨惯性，仍有增长空间。

之前黄金头条也有提到摩根大通看空白银的观点。这里渣打银行提供了不同的视角：银价主要还是受资金面推升，与需求没有太大关系：

相比之下，白银仓位升高，然而并未进入RSI超买区域，尽管接近超买。从根本上来说，银的需求有所增加，但近期的上涨似乎是资金推动而不是因为工业需要。空头头寸缓慢上涨，多头头寸依旧创历史新高，净头寸创出新高。净头寸占未平仓合约的45%。