黄金下探1315白银重挫 9月加息看本周非农

国际现货黄金周一(8月29日)亚市盘初扩大跌幅，并刷新每盎司1315.27美元的一个月低位。上周五(8月26日)因美联储主席耶伦以及副主席费希尔对9月加息敞开大门，且同期多位联储高官发表鹰派言论，美元指数当天大幅反弹，金价则坐上过山车，在上涨至日高1342美元后迅速回吐所有涨幅。与此同时，现货白银周一扩大跌幅超过1%，并刷新每盎司18.39美元的两个月新低。

随着耶伦及其同僚强调，未来几个月是否加息还要看经济数据的表现，因此本周市场关注的焦点无疑转向了周五公布的8月非农数据。如果数据强劲，则意味着美联储准备好在今年加息。

美联储主席耶伦(Jannet Yellen)上周五表示，近几个月升息的可能性增强，为早至下月就升息埋下伏笔。不过，耶伦并没有具体说明美联储会在何时加息，但她表示，美国经济正在创造大量新的就业岗位，并可能保持温和增长。

耶伦指出，“鉴于就业市场表现持续稳健，以及我们对经济活动和通胀的展望，我认为，近几个月上调联邦基金利率的可能性已经增强。”她重申，美联储仍认为未来升息应是“循序渐进的”。

同时，美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)上周五也表示，9月加息以及今年年底前加息超过一次都是有可能的，但他也指出，这要看未来经济数据的表现。

美国联邦基金利率期货走势暗示，交易商预计美联储9月加息机率为18%、11月加息机率为25%、12月加息机率为50%、2017年6月加息机率为65%。

有“美联储通讯社”之称的华尔街 日报记者Jon Hilsenrath表示，耶伦暗示有越来越强的可能性，美联储将在未来几周到几个月内加息。耶伦此番讲话让美联储9月加息大门打开，但如果接下来几周数据不佳，耶伦也给不加息留有后路。

耶伦上周五讲话过后，现货黄金一度飙升1.5%至每盎司1341美元高位，但随后美联储副主席费希尔的鹰派发言令市场重审耶伦讲话的内容，金价随后暴跌逾20美元，回吐日内所有涨幅，并最终收在每盎司1321美元附近。

BMO Capital Markets基本和贵金属交易部董事Tai Wong说，“费希尔对耶伦讲话的鹰派解读置金市多头于不利地位，金价跌回到日低。从目前的情况看，在9月就业报告公布前，金价都将保持震荡走势。”

事实上，除了耶伦和费希尔之外，上周五多位包括布拉德、卡普兰、梅斯特，以及洛克哈特等多位地区联储主席均在杰克逊霍尔全球央行年会上更新了鹰派言论。

圣路易斯联储主席布拉德重申希望今年加息，9月可能是加息的好时候，美联储可能在今年加息；克利夫兰联储主席梅斯特称，开始渐进式加息是有意义的；亚特兰大联储主席洛克哈特称9月加息需要进行“严肃的讨论”，今年可能加息两次；若经济持续改善，今年至少加息一次。

另一方面，美国商务部周五公布的数据显示，美国第二季经济增长速度被下修，企业大幅削减库存抵消了消费者支出急升的影响。美国第二季度国内生产总值(GDP)环比年率增长1.1%，略低于上月公布的1.2%的初估值。

凯投宏观(Capital Economics)经济学家Steve Murphy表示：“第二季GDP数据被小幅下修，这并不非常令人担心，特别是考虑到最近出炉的更多数据，指向第3季经济将强劲反弹。”

投行解读耶伦讲话

美联储主席耶伦表示，随着美国经济接近美联储的目标，加息的理由越来越强。尽管耶伦没有具体说明美联储会在何时加息，不过她表示，美国经济正在创造大量新的就业岗位，并可能保持温和增长。

美联储此前曾表示有可能在年内加息两次，但由于数据的不一致性以及迫在眉睫的总统大选，外界仍倾向于认为美联储仅会在12月份完成一次加息。耶伦未在讲话中谈论有关两次加息的细节，也使得对于加息的预期比费希尔极力呈现的要更晚。

美国银行(Bank of America)经济学家Ethan Harris表示，从美联储主席耶伦表述经济的方式来看，9月份会议存在加息可能。美国银行维持关于美联储下次加息将在12月的观点，但是也不排除9月份就加息的可能性。

麦格理(Macquarie)策略师Thierry Wizman在电话采访中表示，美联储主席耶伦的讲话都是空乏之言，可能不会改变今年加息的预期。讲话暗示了今年仍会加息，12月份是最有可能的加息时机。

三菱东京日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd)经济学家Chris Rupkey表示，美联储主席耶伦在杰克逊霍尔年会的讲话正在揭开美联储9月会议的大幕。

美联储9月加息密码——8月非农数据

未来一周金融市场将迎来一大波经济数据密集出炉，其中最重要的无疑就是周五发布的非农就业报告，该数据可能对美联储未来加息时间的预期有重大影响。

根据外媒公布的一项调查，美国8月非农就业岗位料增加18万个，增幅小于7月的25.5万个。失业率料下滑0.1个百分点至4.8%，而2014年8月份时处于6.2%。

近来就业数据强劲，且有迹象显示通胀终于开始上升，这让一些决策者深受鼓舞，相信应该加息，即便不能是9月政策会议这样早，至少也应该在年底前有所行动。

美联储副主席费希尔上周五在接受CNBC采访时表示，“过去三个月的就业报告非常强劲”，而下周五有关8月份就业的数据“很可能将影响决定，同时可能还有其他数据。”

安联集团(Allianz)首席经济顾问El-Erian表示，美联储主席耶伦周五的言论暗示，如果本周数据显示就业强劲增长，则美联储准备好在今年加息。

El-Erian说道：“如果我们得到一份非常强劲的就业报告，比如超过20万新增就业，以及更高的工资增幅，那么他们会非常难以抗拒加息，可能是在9月，但绝对在12月底之前。但是，这取决于获得一份这样的就业报告。”

高盛(Goldman Sachs)以Jan Hatzius为首的经济学家发布报告称，美联储主席耶伦周五的演讲提高了9月加息的概率，但报告补充称，9月是否采取行动将取决于周五公布的8月就业数据。

高盛认为，美联储9月加息的概率从此前的30%上升到了40%；预计若9月按兵不动，12月加息概率也在40%。今年加息至少一次的合计概率从此前的75%上升到80%。

除了非农，投资者本周需关注的其他数据还包括周一发布的个人消费支出(PCE)物价指数，周二的消费者信心指数，周三的“小非农”ADP数据以及周四的初请失业金人数数据。

金市情绪逆转 市场人士不再看涨金价

据彭博社上周五(8月26日)公布的最新调查显示，美联储主席耶伦在杰克逊霍尔讲话之前，黄金交易员及分析师对下周金价走势存在较大分歧。此前市场人士连续四周看涨下周金价走势，2月以来最长连续看涨纪录戛然而止。

在接受调查的17位黄金交易员及分析师中，6人看涨(35%)，6人看空(35%)，5人看平(30%)。

与此同时，Kitco上周五公布的另一份调查显示，在美联储发表讲话之后，华尔街专业人士近半数看跌下周黄金。

在针对专业人士的调查中，有13人参与了调查。其中6人或46%认为下周黄金将会下跌；5人或39%认为黄金将会上涨；而2人或15%认为黄金保持中性。

许多分析师都认为，因美联储已表态，黄金下周将会受到经济数据及美元走向的影响。CMC 市场首席分析师Colin Ciesz ynski称，“本周黄金受到的技术损害较多，打破了上涨趋势，尽管黄金目前有所上涨，但动能指标显示短期内也是看跌的。黄金将会受到美元的走势及PMI及非农数据的影响，看9月份是否有加息可能。”

Heritage West Financial总裁Ralph Preston也认为下周黄金将会走低，金价将会在1315-1369之间波动，如果价格下跌50美元他不会觉得惊讶。他说“我预计价格会下跌至1315美元/盎司之下，然后将会跌回1275美元/盎司。”

Eureka矿业报告编辑Richard Baker指出，“黄金现在面临两个方向的选择；强势美元是阻力但美国和其他央行的货币政策又出现分歧，这给黄金一个坚实的底部支撑，围绕在1300美元/盎司一带。全世界负利率维系了对美国国债的强劲需求，使得收益率曲线长期向下，即使美联储短期加息的情况下,走平的收益率曲线对黄金形成保护，不受加息魔咒的束缚，金价有可能涨至1400美元/盎司。”

此外，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(8月26日)公布的周度报告显示，截至8月22日当周，投机客三周以来首次增持黄金净多头头寸。白银在连续六周刷新纪录高位之后连续四周遭到减持。

数据显示，截至8月22日当周，COMEX黄金投机净多头头寸增加11278手，至164954手。COMEX白银投机净多头头寸减少5110手，至78992手。