加息预期升温黄金震荡 牛市未结束机构接棒?

国际现货黄金周五(7月22日)在周四大涨之后下跌，美市盘中最低下探至1319.20美元/盎司，反映了全球利率宽松与美国在年底前货币政策收紧之间的紧张情绪。现货黄金有望录得大约1%的周跌幅。本月，由于预期欧洲和日本央行将延长宽松政策，这对无息资产的成本来说有中和的作用，黄金明显受益并触及两月高位。日内公布的美国制造业PMI指数为2015年10月以来最高，印证了美国经济逐步走强的事实，也提高了美联储年末加息的预期。

周五美元兑一篮子货币上涨，截止发稿，美元指数上涨0.6%，报97.48点。美股周五在昨日下跌之后继续上涨，，道指上涨0.14%，报18542.50点；标普500上涨0.18%，报2169.16点；纳指上涨0.37%，报5092.78点。原油继续下跌，美油指数下跌1.81%，报43.94美元/桶；布油指数下跌1.77%，报45.38美元/桶。

黄金今日的下跌仍受美联储加息预期增强的影响，分析师称，尽管人们普遍认为目前的国际局势足以让美联储维持利率不变，但市场还是有一些紧张情绪。美联储在加息一事上的谨慎也并不意味着停止活动。在美国数据较好的当下，黄金还是有一些压力。据路透的一项调查，美联储会等到第四季度即美国大选结束之后才会考虑升息。法巴银行周五上调了2016及2017的黄金预测价，但表示保留“偏空”看法因预计美联储将会恢复正常利率与美元保持坚挺。但有分析师认为，黄金牛市远未结束，机构有望下半年进场。

美国7月Markit制造业PMI初值为52.9 为2015年10月来最高

周五(7月22日)金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，美国7月制造业采购经理人指数(PMI)初值高于上月和预估，且录得2015年10月以来最高。

数据显示，美国7月制造业采购经理人指数(PMI)初值为52.9，6月终值为51.3，分析师预估为51.6。

制造业采购经理人指数反映了美国制造业的综合发展状况。因制造业在美国的GDP中占有较大比重，所以制造业采购经理人指数也是评估美国商业环境和整体经济状况的重要指标。50是标志该行业萎缩或增长的分水岭。

美国7月Markit制造业就业分项指数终值为53.4，为2015年7月以来最高，6月终值为52.3。

美国7月Markit制造业产出分项指数终值为53.9，6月终值为50.4。

Markit首席经济学家威廉姆斯点评称，尽管面临美元走强、能源价格下滑和大选带来的不确定性，但制造业仍表现靓丽。现在讨论制造业是否开始复苏还为时过早，但这是个积极的信号。尤其是雇佣增加创造了年内最高水平，暗示企业对未来经济更加乐观，开始再次扩张产能。

后市展望

Macquarie分析师Matthew Turner表示“人们认为国际局势足以让美联储维持利率不变，但是还是有一些紧张情绪。那种假设美联储更加谨慎的说法得到了纠正，因美联储不能按意愿去管理利率，但是谨慎也并不意味着停止活动。在美国数据较好的当下，黄金还是有一些压力。”
法国巴黎银行分别调高2016和2017黄金目标价至1245和1195，白银同期平均价看至17.05和16.55。不过银行补充道，美联储(FED)加息预期有上升趋势，美元将会企稳，这是个不好的消息。银行分析师称，目前看起来黄金在预测期间打破心理基准位1000是不可能了。

ETF Securities：黄金牛市未结束 机构下半年有望入场

ETF Securities投资策略主管Maxwell Gold周四(7月21日)表示，尽管近期金价出现回落，但黄金的牛市显然并未结束。市场不确定性升温以及高波动性时期频繁出现，将为金价提供支撑。

Gold指出，“虽然2016年下半年可能不会出现上半年那样庞大的避险需求，但金价仍有足够的动能上涨至每盎司1400-1450美元。”

他称，“在上半年强势的上涨过后，金价对获利了结异常敏感，不过任何健康的回调都是在为观望的投资者创造新的买入机会。”

尽管贵金属短期有回调的可能性，但Gold依然认为下方存在强劲支撑。他预计，下半年会有更多此前错过大涨的基金经理和机构投资者涌入黄金市场。

Gold称，“目前我们尚未看到大型资产管理者或机构长期基金进入黄金市场，这些后知后觉的投资者可能会考虑买入黄金。”

在谈到大型机构投资者为何会对贵金属板块感兴趣时，Gold回答称，“原因在于市场的结构性转变，比如地缘政治风险持续升温，股市估值过高，央行资产负债表不断扩张以及债券市场利率降至负值等，所有这些因素都会引发潜在的波动，并刺激黄金作为避险资产的需求。”

除了投资情绪外，Gold还预计中国和印度的实物黄金需求将在下半年崛起。他称，“我不认为上半年中国和印度实物金需求疲软是因为缺乏需求。事实上，诸如珠宝商罢工等因素在今年对实物金需求构成很大的拖累。眼下印度即将进入传统黄金需求旺季，良好的雨季给当地农村地区带来更多的收入，料将刺激该国在排灯节及婚季等节日的黄金购买。”