为何加息周期中 原油比黄金涨得更多？

（原标题：为何加息周期中 原油比黄金涨得更多？）

本周三(6月14日)美联储如期加息25个基点，这也是自2015年末以来的第四次加息。S&P道琼斯指数产品管理董事总经理Jodie Gunzberg当天在博客中写道，在加息周期中，原油要比黄金更加受益。

他指出，当处在加息周期时，美国WTI原油平均上涨49%，布伦特原油涨幅更是高达90%，而金价平均上涨28%，但仍维持升水，降2.8%，因供应充分且便宜、易于储存。

目前美联储正处于逾10年来首个收紧政策周期，决策者预计今年还将有一次加息(总共三次)，并且将开始落实资产负债表的缩减计划。

受美联储鹰派加息的影响，周三美元指数触底反弹，金价自1280美元/盎司的重挫逾20美元，并触及1257.24美元/盎司的近三周低位。此外，原油价格周三因美国库存降幅不及预期，崩跌近4%。

不过，Gunzberg认为，加息可能促使美国原油库存下降，同时原油是对通货膨胀最敏感的大宗商品，因能源是CPI中波动最大的因素。此外，认为黄金提供通货膨胀保护是错误的。

关于美元对大宗商品的影响，他指出，如果美联储不加息，美元可能会下跌。不过，美元下跌对大宗商品的影响并不均等，油价表现会比金价好。

根据S&P Global的统计，美元平均每下跌1%，美国WTI油价上涨4.3%，布伦特油价涨4.5%，而黄金价格上涨3.5%。

(责任编辑：DF306)