美元升值歇脚 黄金跌势不会持续配置正当时

（原标题：美元升值歇脚 黄金配置正当时）

自中旬以来，强势美元上涨显现出乏力状态。数据显示，截止到12月27日，美元指数报103.04点。近期，国际金价持续受到打压，COMEX金价已跌至1100美元/盎司附近，连续七周下跌，并且在三个月内跌逾13%。

业内人士表示，2016年四季度金价在美国大选后持续遭遇抛售，主要原因在于特朗普强调了基础设施支出，引发所谓的风险资产展开反弹，且长期美国实质利率走高，美元走强，黄金遭遇抛售，金价一路南行，但进入2017年这种趋势可能不会一直延续，黄金配置正当时。

2016年黄金价格先扬后抑。黄金在上半年整体表现强势，年初受美联储2015年12月首次加息“靴子落地呈利好”的提振，黄金自年度低位1046美元/盎司开始反弹。2月份地区冲突、人民币贬值所带来的新兴市场动荡的避险情绪，推动黄金一举站上1200美元/盎司，金价拉开小牛市序幕。上半年全球经济不确定性持续发酵，全球各国货币政策趋于宽松，年内美联储加息预期次数减少，黄金维持牛市震荡趋向。6月英国退欧公投“黑天鹅”事件爆发，再次推动黄金强势上涨，金价突破千三关口，黄金最高至1375美元/盎司，之后陷入震荡。

2016年下半年，美联储加息预期增强，贵金属没有坚守住阵地，整体呈现震荡下行趋向，尤其是美国总统特朗普意外上台之后，其宽松财政政策与美联储加息趋向，形成政策面共振，利多美元，美元强势上扬，贵金属迎来抛售潮，贵金属价格一路南下，意大利公投事件虽然短时再掀市场对欧洲政治的担忧，但美元强势的金融大环境使得贵金属价格在2016年年末仍处于探底之路。

国际货币基金组织(IMF)发布的最新一期《世界经济展望》报告预测，全球经济2017年的增速将为3.4%，其中发达经济体2016年的增速为1.6%，2017年的增速将回升至1.8%。新兴市场和发展中经济体2016年增速为4.2%，2017年将升至4.6%，中国经济的增速将降至6.2%。

招金期货认为，美联储分别在2015年12月和刚刚过去的12月会议上先后两次上调利率。欧央行虽然延长了2017年购债计划，但购债规模却在减少，呈现了逐渐放慢刺激步伐的趋向。日本央行虽然在2016年12月会议上维持超宽松政策不变，但随着通胀回归和货币政策成本飙升影响，预计其货币政策难有进一步宽松。预计2017年将是全球主要工业化国家自2006年以来不会祭出大规模货币宽松政策的第一年。

该机构分析指出，认为2017年金价前景主要取决于三个要素，首先美国财政政策和货币政策的转变，预计2017年总体会是一个财政宽松而货币略微收紧的状况。财政政策扩张的影响对于黄金可能产生两种情形：一种情况是美国适度增加财政赤字，这会导致债券收益率保持相对不变，这对黄金而言是略微积极的。另一种情况是，美国大幅的财政赤字可能会导致更高的债券收益率，这对黄金是更消极的。货币政策收紧方面，需要关注美联储如何对潜在美国刺激以及通胀情况作出回应。假如美联储相对鸽派，这可能令实质利率依然保持在低位，从而利好金价；假如美联储更快加息，则情况会反过来，预计美联储2017年将加息2-3次，未来12个月美国实质利率将与当前水平基本持平，更强的美元和更高的债券收益率将是2017年黄金将面临的两大阻力。